投资者看跌夏普　液晶路能否走好

　　华尔街日报报导，平板电视受到消费者的重视已为日渐普遍的趋势，而液晶电视（LCD TV）厂商们出货量和销售额屡创新高，身为液晶电视龙头大厂的夏普（Sharp）也曾表示2005会计年度（2005年4月～2006年3月）营收获利均可望创下新高；然而在此同时，由于平板电视竞争趋烈、价跌走势持续、市场前景不明等因素影响下，部份投资机构也因此调降夏普目标股价。

　　由近期在日本举办的CEATEC JAPAN 2005消费电子展中，不难发现多家日本厂商均强力宣传其最新平板电视产品，包括SONY、松下、东芝、以及日立等知名厂商，眼见平板电视逐渐受到消费者青睐，普及率日渐提升，纷纷群起加入战局，推出液晶电视或等离子电视等产品；尽管日本为全球平板电视销售重镇，但竞争者日增，市场大饼遭瓜分，加上平板电视价格直落，都使得以液晶电视为销售主力的夏普面临更艰巨的挑战。

　　此外，在TFT LCD面板市场，夏普必须面临来自中国台湾和韩国的面板对手的追击，竞争同样持续加剧，在获利逐渐微薄的情况下，投资机构对其前景也多持保留态度。

　　瑞士信贷第一波士顿（CSFB）分析师即指出，目前面板业者众多，加上这些业者几乎都自行生产电视，在液晶电视和等离子电视竞争者不断增加的情况下，夏普形势将更艰难。CSFB分析师在6日调降夏普目标股价，由2000日元降至1800日元，并且也下修其获利预估，隔日夏普在东京证交所股价立即大跌1.6％，以1661日元收盘。

　　另外，美林（Merrill Lynch）曾于8月调降夏普目标股价1800日元，并将股价评级由“买进”降至“中立”；而高盛（Goldman Sachs）随后也在9月下修其获利预期和评级。


　　虽然金融分析师们不看好夏普公司走势，但夏普自身却对自己非常有信心。夏普已计划藉由液晶电视（LCD TV）、太阳电池等主力产品拉抬业绩，将2008会计年度（2008年4月～2009年3月）海外事业营收比重低于50％的目标提高至60％。2004会计年度夏普的海外市场营收为1.21兆日元（约105.9亿美元），占总营收比重的47.6％。

　　对于担负业绩增长引擎角色的液晶电视，夏普海外事业本部长滨野稔重认为，供不应求情况仍将持续。尽管投资机构认为液晶大厂相继增产恐怕导致市场供过于求，对此滨野稔重指出，就夏普的状况而言，自2005年底至2006年供不应求幅度将为15～30％。

　　滨野稔重提到，造成市场持续供不应求的主因是电视大尺寸化速度超乎预期，以夏普为例，销路最好的商品并非先前看好的32英寸机种，而是37英寸机种；再者各家液晶厂的良品率也不若预期，以致于无法按预定计划供货。

　　夏普拟通过调整主力产品结构，以带动营收并确保获利。滨野稔重强调，在人口持续增长的市场扩大事业规模，企业方可茁壮成长，为此夏普的海外营收需呈现两位数增长，并且海外市场营收比重必须提升至60％。

　　笔者了解到对于液晶电视产品单价走势，大部分业者预计2005年价格下滑幅度将为40％。笔者认为：尽管市场竞争将日趋剧烈，不过，随着数字电视开播，电视走向高画质，加上国际大厂降价大动作等，将削减我国及台湾厂商的低价产品魅力，因此，2006年价格走滑情况可望趋缓。