平板电视：领跑国内企业获利超群

    2005年开始，彩电行业掀起了一场平板电视的风暴，占有率今年有望提高到11%将促使彩电行业形成新的格局，平板电视的的大众化时代即将到来，平板电视正在从高等收入家庭进入中等收入家庭。目前彩电行业供大于求，平板电视将成为行业需求的新力军，对于国内生产平板电视的领先者，面临较好的发展机遇，其中平板电视领域领跑的上市公司值得关注。

    从销量上看，平板电视的销售可以用爆发式增长来形容，并且以国有品牌为主导。从品牌上看液晶电视2005年以来，创维、海信、厦华的市场份额一直稳坐前3名，并占总体市场份额的37%以上；对于等离子彩电15000元以下的等离子电视低价位比重1月份仅为13%，而4月已达到28.2%，逐步成为主流价位段，此价位段全部为国产品牌占据。目前我国平板电视爆发式增长完全由我国企业所主导。

    目前由于液晶面板价格的大幅下滑以及工艺技术水平提高，使得平板电视降价成为可能，随着平板电视的大幅度降价，其性价比越来越高。以前平板电视主要是高收入家庭的奢侈品，目前平板电视正在走入中等收入家庭，潜力巨大。2005年1月－4月，国务院发展研究中心市场经济研究所联合中国电子商会，在全国30个中心城市，开展了对城市中高收入家庭电视机产品消费状况的研究工作，共访问了12800户城市居民家庭。调研结果显示，城市中高收入家庭电视机产品需求旺盛，未来一年内的预期购买率达到21.7%。其中预期购买平板电视的家庭比例高达48.6%，而在2004年，预期购买平板电视的家庭比例只有12.1%。

    目前平板电视销量大幅增长和产品大幅度降价同时存在，公司盈利是否增长的关键还是看公司产品销售的增长带来的好处是否能够大于降价带来的损失，这当中平板电视的毛利率是关键。另外，平板电视成为消费电子中的热点，越来越多的厂商的转产平板电视导致该行业有产能不断扩张的隐忧，如果产能扩张速度大于需求的增长速度，势必对整个平板电视行业不利，我国VCD和CRT彩电的生产就是很好的例子。从2005年我国需求情况看，国务院发展研究中心课题组预测，2005年国内平板电视的市场需求将在185万台左右，比2004年增长185%，在2005年将是我国平板电视黄金年。

    对于国内平板电视生产厂商来说，那些提前布局平板电视，目前在平板电视领跑的厂商在一段时间内业绩有较大幅度提升的可能。我们估计在2005年年底前，平板电视盈利还可以，如果一旦各大彩电厂商的平板电视生产线全部投产后，必将是产能过剩，盈利能力下降，这种情况很可能在2006年年初就出现或者更早。在做平板电视的上市公司中海信电器和厦华电子目前在平板电视领域领跑，公司2005年一季度业绩同比增长都在50％以上，值得关注。